Nesta semana, foi realizado o 314º leilão da plataforma Global Dairy Trade (GDT) e o cenário baixista, observado nos últimos eventos, prevaleceu. Na média, os preços dos lácteos tiveram um recuo de 3,7%, fechando em US$ 3.768,00 por tonelada. O Índice de Preços GDT^*, por sua vez, teve queda de 2,9%.

Foram negociadas 30.326 toneladas de lácteos, volume 10,28% maior em relação ao último leilão. Este comportamento foi diferente dos últimos anos, quando ocorreram recuos no volume negociado para o período. Mas, mesmo com esta elevação, o evento apresentou o segundo menor volume negociado da série histórica para a segunda quinzena de agosto, ficando na frente apenas do ano passado.

Dentre as variações dos preços dos derivados lácteos, observaram-se os seguintes movimentos:

• Gordura anidra de leite (-9,6%) – fechando em US$ 4.990,00 por tonelada;
• Leite em pó integral (-3,6%%) – fechando em US$ 3.417,00 por tonelada;
• Leite em pó desnatado (0%) – fechando em US$ 3.524,00 por tonelada;
• Manteiga (+0,2%) – fechando em US$ 5.204,00 por tonelada;
• Queijo cheddar (+4,3%) – fechando em US$ 5.005,00 por tonelada.

Como se pode notar, o queijo cheddar teve aumento expressivo nos preços e voltou a ser comercializado acima dos US$ 5.000,00 por tonelada. O leite em pó integral, por sua vez, registrou um recuo significativo (-3,6%), passando de US$ 3.544,00 por tonelada para US$ 3.417,00 por tonelada. Este é o menor valor registrado para o produto desde janeiro de 2021.

Os entraves econômicos enfrentados pela China contribuíram para este cenário baixista. O país é o principal importador de lácteos do mundo e mudanças estruturais de produção, associados a problemas econômicos (reflexos da política de controle sanitário), vem trazendo incertezas quanto a demanda do país asiático.

No 2º trimestre, a economia chinesa teve seu pior desempenho desde que a série de dados começou (em 1992). Isto levou a uma redução nos juros do país, em uma tentativa de se amenizar os efeitos negativos ocasionados pelo baixo crescimento e pela crise do setor imobiliário. Assim, o Banco Popular da China reduziu sua principal taxa de juros de 2,1% para 2%, além de cortar a taxa de sua linha de crédito de um ano de 2,85% para 2,75%. Especialistas avaliaram que a redução foi mínima e os mercados de ações chineses caíram, surtindo um efeito contrário ao esperado.

Completando o cenário pessimista, tem-se a crise no setor imobiliário, que representa até 30% do PIB chinês. Segundo a S&P Global, o rombo no financiamento de imóveis pode chegar a US$ 145 bilhões (aproximadamente R$ 733 bilhões), com o investimento imobiliário das incorporadoras sendo retraido (-6,4%) nos primeiros sete meses deste ano.

Mesmo nesse contexto, a China mantém a sua política de controle sanitário e o país vive ciclos de endurecimento e relaxamento das medidas restritivas. Uma estimativa apontou, algumas semanas atrás, que aproximadamente 260 milhões de pessoas estavam sob efeito de lockdown e 20% da população sofria algum tipo de restrição.

Quanto aos contratos futuros de leite em pó integral, tanto a plataforma GDT como a Bolsa de Futuros da Nova Zeândia (NZX Futures), projetam um cenário estável para os próximos quatro meses. Em meio às incertezas, geradas pelo mercado extremamente volátil, as projeções do GDT mantêm os preços futuros na casa dos US$ 3.400,00 por tonelada. Para a NZX Futures, o cenário é um pouco mais otimista, porém semelhante, com os preços variando ao redor dos US$ 3.480,00 por tonelada.

Efeitos do leilão GDT no mercado brasileiro

Considerando-se a taxa de câmbio do dia 15/08/2022 (R$ 5,09) e o valor do leite em pó integral internacional na plataforma GDT (US$ 3.417,00 por tonelada), pode-se chegar ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,08 por litro.

Esse valor está bem baixo, se comparado ao preço do leite pago no Brasil (R$ 3,19/litro na Média Cepea) e também inferior na comparação com o preço do leite spot da segunda quinzena de agosto (R$ 3,38/litro – média Brasil).

Mesmo em meio ao recuo dos preços dos derivados lácteos no varejo brasileiro, a queda dos preços internacionais, somada ao fortalecimento do real frente ao dólar, vem contribuindo para manter o cenário vigente; ou seja, as importações seguem ganhando força e as exportações são desestimuladas. Desta forma, por ora, a tendência é de elevação nas importações e uma janela de exportações ainda fechada.

Um ponto de atenção é a disponibilidade do Mercosul. Grande parte da produção (pelo menos a curto prazo) de países como a Argentina e o Uruguai já está comercializada, em sua maioria com o próprio Brasil. As novas negociações tendem a chegar a partir do início de outubro.

*Nota: O Índice de Preços GDT usa uma média ponderada das mudanças percentuais nos preços. Este índice é calculado para se evitar o viés de um preço médio ponderado simples e para fornecer uma reflexão mais precisa dos movimentos de preços entre os leilões. Para mais detalhes clique aqui.

Fontes: Global Dairy Trade (GDT) e Milkpoint