Segundo o Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada(CEPEA), o preço do leite captado em maio fechou a R$ 2,6431/litro na “Média Brasil”. Em termos reais (deflacionamento pelo IPCA), isso representa uma queda de 3,9% frente a abril/25 e um queda de 7,4% em relação a maio/24. 

Apesar de atípica para o período, a baixa nos valores pagos ao produtor era esperada pelos agentes do setor e ocorre em função do aumento da oferta e do enfraquecimento na demanda por lácteos na ponta final da cadeia. 

O ICAP-L (Índice de Captação do Leite) subiu 1,13% de abril para maio na “Média Brasil”, superando o crescimento registrado em anos anteriores em muitas bacias leiteiras. Esse avanço é explicado por uma série de fatores, a começar pelos maiores investimentos dos produtores na atividade, devido a margens mais interessantes no último semestre.

O CEPEA afirma que, depois de quatro altas consecutivas, o Custo Operacional Efetivo (COE) caiu 0,72% em maio na “média Brasil”, sobretudo em decorrência da desvalorização de insumos voltados à nutrição do rebanho. Esse cenário favorece investimentos na atividade, assegurando oferta mais consistente.

Por um lado, os preços no campo vêm em queda – por conta do aumento da oferta – de outro, a demanda por lácteos não tem crescido pari passu a ponto de sustentar as cotações. Com isso, as indústrias tiveram maior dificuldade em escoar seus estoques e enfrentar a pressão dos canais de distribuição em maio. Levantamentos do CEPEA apontam quedas nos preços do UHT, muçarela e leite em pó negociados no atacado paulista – indicando o estreitamento das margens dos laticínios.

O aumento nas importações de lácteos também reforça a continuidade do movimento de queda no mercado interno. Dados da Secex mostram alta de 8,59% no volume de lácteos importados em maio frente ao mês anterior, em litros em equivalente leite (em um ano, o avanço nas compras externas foi de 18%). Apesar de as exportações também terem crescido com força – o aumento foi de expressivos 59% de abril para maio – o déficit em volume da balança comercial cresceu 7,1% de abril para maio, chegando a 169,4 milhões de litros em equivalente leite.

Gráfico 1. Série de preços médios recebidos pelo produtor (líquido), em valores reais (deflacionados pelo IPCA de maio/2025)

Fonte: CEPEA – Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada